解説

正味現在価値法（NPV法）は各年のキャッシュフローを現在価値に割り引いた合計からの投資評価。現在価値 = CF_n / (1+r)^n（r：割引率5%、n：年次）。選択肢の表（図より推測）の計算：シナリオBのNPV計算例：初年度CF0（投資）、1年後CF1/(1.05)、2年後CF2/(1.05)^2、3年後CF3/(1.05)^3の合計。各シナリオのNPVを比較するとシナリオBが最大。正解は選択肢bのシナリオB。

なぜ他の選択肢は違うのか

選択肢 ア

シナリオAはNPV計算の結果がシナリオBより小さい。初期投資の回収や将来CFの現在価値の合計でBに劣る。

選択肢 ウ

シナリオCもNPV計算結果がシナリオBに及ばない。

選択肢 エ

「投資をしない」場合のNPV=0。シナリオBのNPVが正の値であれば、投資しないより投資する方が有利。

解くときのポイント

NPV法：NPV = Σ[CF_t/(1+r)^t] - 初期投資。NPV>0なら投資価値あり。割引率5%の現在価値係数：1年後≒0.952、2年後≒0.907、3年後≒0.864。NPV最大のシナリオが最も投資効果大。IRR（NPV=0となる割引率）とセットで理解。